根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)2019年中報(bào)營業(yè)總收入411.43億，營業(yè)利潤283.98億，歸屬凈利潤為199.51億元。通過查看報(bào)表具體項(xiàng)目和分析能看出貴州茅臺(tái)營業(yè)利潤極大依賴于投資收益，我們?cè)賮砜纯唇曩F州茅臺(tái)的營業(yè)收入情況，本來是茅臺(tái)——經(jīng)銷商，如今中間多了一道，茅臺(tái)——茅臺(tái)營銷公司——經(jīng)銷商。
1、茅臺(tái)集團(tuán)設(shè)立營銷公司與上市主體分利潤，對(duì)貴州茅臺(tái)的沖擊究竟有多大？
對(duì)貴州茅臺(tái)的沖擊短期內(nèi)看不出來，但是對(duì)于凈利潤的剝離是看得出來了。從兩方面看：其一，多個(gè)渠道多個(gè)分利對(duì)手，本來是茅臺(tái)——經(jīng)銷商，如今中間多了一道，茅臺(tái)——茅臺(tái)營銷公司——經(jīng)銷商。這勢(shì)必剝離一部分利潤，其二，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。茅臺(tái)營銷公司要賣茅臺(tái)，茅臺(tái)上市公司主體也要賣茅臺(tái)，雖然說茅臺(tái)營銷公司說是專門針對(duì)團(tuán)購、商超等終端客戶，但是上市實(shí)體也要銷售，
這就是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)然這種分利并不影響茅臺(tái)總體業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，畢竟，由于消費(fèi)者購買力增長，茅臺(tái)這種酒需求反而會(huì)上升，比如原來高凈值人群喝得起，隨著整體收入提升，中產(chǎn)階級(jí)也開始有人消費(fèi)茅臺(tái)。這就是茅臺(tái)銷量上升的原因，而且由于茅臺(tái)一直限制產(chǎn)量，其實(shí)分層取酒，今年的產(chǎn)量依托于過去大約五年前備貨量，因?yàn)槊┡_(tái)“一年生產(chǎn)、七次精釀、三年貯存、五年出廠”，然后以酒兌酒。
所以今年的產(chǎn)量，實(shí)際上體現(xiàn)的是2014年，產(chǎn)量當(dāng)然是逐年遞增，但是茅臺(tái)也有大小年，有幾年產(chǎn)量飆升，股價(jià)飛漲，有幾年不溫不火。大約一輪周期是十年，比如07-08年茅臺(tái)火爆，大家都知道什么都漲價(jià)，那么那個(gè)時(shí)候存酒到13年-14年，茅臺(tái)就進(jìn)入了一個(gè)冷卻期。而到18年-19年又開始一個(gè)繁榮期，總體上產(chǎn)量一直在上升，階段性的有人因?yàn)橥浂詹孛┡_(tái)酒。
也有經(jīng)銷商周期性的囤貨和清庫，營銷公司會(huì)一定程度上打亂這種固有體系，并不是說一定不好，而是說增加了很多不確定性。畢竟茅臺(tái)一直也不需要營銷，因?yàn)檫@是少有的幾家以產(chǎn)定銷的企業(yè)，個(gè)人的看法是，最好根據(jù)“奧卡姆剃刀”原理，如無必要勿增實(shí)體。實(shí)際上茅臺(tái)營銷公司成立的意義并不大，茅臺(tái)集團(tuán)還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，打亂現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格體系，畢竟如今的價(jià)格沒有內(nèi)部?jī)r(jià)，而茅臺(tái)營銷公司必然需要一個(gè)內(nèi)部?jī)r(jià)，否則利潤如何體現(xiàn)？因?yàn)槠浔厝恍枰裾展潭ǖ亩▋r(jià)原則，
2、你覺得貴州茅臺(tái)2019年的業(yè)績(jī)能有多少提升？營收和利潤方面會(huì)怎么樣？
要看清貴州茅臺(tái)的2019，首先必須分析中國白酒市場(chǎng)的2019。從2010年到2016年，我國白酒行業(yè)產(chǎn)能一直保持高速增長，但2017年產(chǎn)量同比下降11.80%，主要是受白酒質(zhì)量安全事故、政府嚴(yán)加懲治政治貪腐以及交通運(yùn)輸部、中央軍委等頒發(fā)的多項(xiàng)禁酒令的共同影響，同時(shí)，也是由部分行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)“限量”和“提價(jià)”，著重發(fā)展中高端白酒的結(jié)果。
體現(xiàn)在銷售收入上，2017年白酒行業(yè)銷售收入5531億元，僅同比降低7.7%，至2018年，上市酒類企業(yè)營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)三年增長，中高端、高端白酒發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁?？梢灶A(yù)料，2019年仍將繼續(xù)這一格局，在總體產(chǎn)量、銷量穩(wěn)中有降的情況下，中高端白酒繼續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，目前，中國酒民超6億，年人均飲酒2.7兩，白酒年消費(fèi)規(guī)模8000億元。
3、茅臺(tái)公司靠什么盈利？
所謂盈利能力指的是企業(yè)在運(yùn)營過程中獲取利潤的能力，其重要性是毋庸置疑的，會(huì)對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展產(chǎn)生直接且重要的影響，是企業(yè)核心經(jīng)營目標(biāo)，同時(shí)還是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)的最直接的客觀體現(xiàn)，對(duì)于上市公司而言，只有具備強(qiáng)大的盈利能力，才能更好地吸引投資者的目光，獲得他們的資金支持，從而促進(jìn)自身的健康發(fā)展。本文運(yùn)用相關(guān)的盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)，從生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力、權(quán)益資本盈利能力角度對(duì)貴州茅臺(tái)股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析，并作出評(píng)價(jià)以及建議，
【關(guān)鍵詞】上市公司盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)建議一、上市公司盈利能力指標(biāo)確定的原則上市公司盈利能力通常是指上市公司在一定時(shí)期內(nèi)，利用企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤的能力。在進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，受上市公司自身特點(diǎn)所決定，其盈利能力除了要通過公司盈利能力指標(biāo)（營業(yè)收入毛利率、營業(yè)收入利潤率，營業(yè)收入凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率等）分析外，還需借助一些與公司市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)的指標(biāo)分析，如：凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益等指標(biāo)等。
